為維護銀行體系流動性合理充裕，2023年2月6日人民銀行以利率招標方式開展了1500億元7天期逆回購操作。由于當日有5230億元逆回購到期，實現凈回籠3730億元。

　　春節假期過后，人民銀行逆回購操作大多保持在千億級別，由于到期量較大，目前已實現凈回籠超萬億元。

　　當前，需要擔心央行收緊流動性嗎？

　　回收過剩流動性

　　1月28日-2月6日，人民銀行累計開展逆回購操作13880億元，由于期間有28290億元逆回購到期，實現凈回籠14410億元。

　　仲量聯行大中華區首席經濟學家兼研究部總監龐溟介紹，節前央行通過提高逆回購操作規模、啟用不同期限逆回購工具等公開市場操作方式，靈活安排操作數量和資金期限，這部分流動性將在短期內集中到期并自然收回。

　　據記者統計，在春節假期前一周(1月16日-1月20日)，人民銀行實現凈投放20450億元，創單周歷史紀錄。

　　“節前央行實現資金凈投放，春節假期過后，機構融出意愿增強，現金逐步回籠，節后市場流動性一般偏寬松。”光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，為避免過度寬松流動性潛在風險，按照慣例央行根據市場利率和機構資金需求情況，靈活操作，適度回收短期過剩流動性，確保市場流動性合理充裕。

　　從歷年1-2月流動性投放情況來看，節前投放、節后回籠是規律性操作。

　　從資金面來看，廣發證券固收首席分析師劉郁介紹，春節假期之后，流動性先短暫收斂，而后轉松。1月30-31日，面臨跨月需求，資金面邊際收斂，R007上行至2.30%，而R001則上行至2.43%，與R007形成倒掛�？缭轮�后的2月1日，資金面仍略緊，R001和R007保存在2.2%附近的高位。直到2月2-3日，資金面開始明顯緩和，R001降至1.38%，R007降至1.91%，分別較1月末下行105bp、39bp.

　　流動性仍將維持充裕狀態

　　業內人士預計，后續央行將根據流動性供求和市場利率變化，靈活、精準實施調控，防范市場利率大幅波動，繼續保持流動性合理充裕。

　　劉郁表示，綜合財政因素、存款繳準等因素，2月至3月的流動性缺口明顯低于1月。參考2019年至2022年，各年2月至3月R007和DR007走勢，中性假設下，2月至3月的資金缺口相對有限，流動性自發收斂的可能性較低。

　　“除了春節后現金回籠與中長期資金到期等因素外，本月其他流動性擾動因素主要包括繳稅、財政債凈繳款、存款繳準等。”龐溟表示，但參考往年數據，2月與3月均為繳稅常月，預計2月與3月繳稅、政府債凈繳款和繳準規模較小，對流動性的影響相對可控。

　　劉郁強調，當前經濟處于修復過程中，需要貨幣政策予以支持，流動性相對充裕的狀態還會持續一段時間。中信建投證券首席固收分析師曾羽也認為，預計央行將保持一定的公開市場操作力度，以保證資金面平穩和流動性合理充裕。

　　“預計接下來一段時間，資金面將繼續維持松緊得宜、穩健中性的狀況，流動性將繼續保持合理充裕，推動實體經濟融資成本繼續保持整體下行趨勢。”龐溟說。