上周,資本市場迎來多項政策利好,股票全面注冊制改革啟動、交易所正式開展債券做事業務、第二批專項債項目開始申報等,著實在擴大內需方面,積極促進和改善企業的融資便利性,也為二級市場證券流通提供更堅實的保障。
不過,就目前的債市復盤來看,部分債項統計收益率水平依然偏低,利率債配置盤動力弱帶動收益率下行,同時信用債發行規模也在減少。在業內分析看來,經濟恢復的持續性有待進一步觀察,債市短期內仍將維持震蕩格局。
一周債市回顧
上周(1.30-2.6),跨過1月底后貨幣市場轉松,春節后資金開始回流。DR007回到1.9%附近,股份制銀行3m期限同業存單發行利率維持在2.35%附近,整體貨幣市場維持相對寬松格局,需指出的是,本周央行公開市場仍有大量到期,留意央行投放節奏和力度。
而在利率債方面,短中長各期限均出現2-3bp的小幅下行。華創證券分析指出,利空因素釋放后,配置盤“欠配”帶動收益率下行。
具體來看,節前一系列的利空因素在節后并未進一步發酵,資金收斂以及股市走強未能持續,僅對債市情緒造成時點性擾動,配置盤的“欠配”壓力帶動現券收益率小幅下行至2.9%附近,國債期貨表現要好于現券。
整體而言,現券短端品種受跨月資金收斂影響,表現要弱于長端,收益率曲線呈現平坦化特征。但在信用債市場方面,收益率維持震蕩,發行規模大幅減少,凈融資環比上升。
一級市場方面,信用債發行量環比下降至596.87億元,同時總償還量環比下降至934,12億元,凈融資額環比上升至-337.25億元;取消發行規模為22億元,較上周大幅下降;本周城投、綜合、公用事業、房地產、商業貿易等行業發行較為活躍。
二級市場方面,本周信用債市場整體成交活躍度有所上升,中短票收益率走勢分化,1年期和5年期品種收益率普遍下行,信用利差收窄,而3年期品種收益率全線上行,信用利差走闊;中高等級城投債收益率普遍下行,中短端信用利差有所收窄。
海外債市方面,美聯儲2月加息25bp符合市場預期,海外市場處于基本面和通脹下行,加息接近結束的過程中。站在當前時間點,諾安基金分析指出,后續經濟恢復的持續性和高度有待進一步觀察,債券市場收益率預計震蕩上行,但空間已經有所收窄,信用債性價比好于利率債。
理財贖回潮影響暫時消退
上周內,多類型債券基金收益率總體回暖,部分延續了前一周的上漲態勢,Wind統計顯示,中長期純債基金指數周內上漲0.18%,短期純債基金指數上漲0.15%,二級債基指數上漲0.20%。