上周，資本市場迎來多項政策利好，股票全面注冊制改革啟動、交易所正式開展債券做事業務、第二批專項債項目開始申報等，著實在擴大內需方面，積極促進和改善企業的融資便利性，也為二級市場證券流通提供更堅實的保障。

　　不過，就目前的債市復盤來看，部分債項統計收益率水平依然偏低，利率債配置盤動力弱帶動收益率下行，同時信用債發行規模也在減少。在業內分析看來，經濟恢復的持續性有待進一步觀察，債市短期內仍將維持震蕩格局。

　　一周債市回顧

　　上周(1.30-2.6)，跨過1月底后貨幣市場轉松，春節后資金開始回流。DR007回到1.9%附近，股份制銀行3m期限同業存單發行利率維持在2.35%附近，整體貨幣市場維持相對寬松格局，需指出的是，本周央行公開市場仍有大量到期，留意央行投放節奏和力度。

　　而在利率債方面，短中長各期限均出現2-3bp的小幅下行。華創證券分析指出，利空因素釋放后，配置盤“欠配”帶動收益率下行。

　　具體來看，節前一系列的利空因素在節后并未進一步發酵，資金收斂以及股市走強未能持續，僅對債市情緒造成時點性擾動，配置盤的“欠配”壓力帶動現券收益率小幅下行至2.9%附近，國債期貨表現要好于現券。

　　整體而言，現券短端品種受跨月資金收斂影響，表現要弱于長端，收益率曲線呈現平坦化特征。但在信用債市場方面，收益率維持震蕩，發行規模大幅減少，凈融資環比上升。

　　一級市場方面，信用債發行量環比下降至596.87億元，同時總償還量環比下降至934，12億元，凈融資額環比上升至-337.25億元；取消發行規模為22億元，較上周大幅下降；本周城投、綜合、公用事業、房地產、商業貿易等行業發行較為活躍。

　　二級市場方面，本周信用債市場整體成交活躍度有所上升，中短票收益率走勢分化，1年期和5年期品種收益率普遍下行，信用利差收窄，而3年期品種收益率全線上行，信用利差走闊；中高等級城投債收益率普遍下行，中短端信用利差有所收窄。

　　海外債市方面，美聯儲2月加息25bp符合市場預期，海外市場處于基本面和通脹下行，加息接近結束的過程中。站在當前時間點，諾安基金分析指出，后續經濟恢復的持續性和高度有待進一步觀察，債券市場收益率預計震蕩上行，但空間已經有所收窄，信用債性價比好于利率債。

　　理財贖回潮影響暫時消退

　　上周內，多類型債券基金收益率總體回暖，部分延續了前一周的上漲態勢，Wind統計顯示，中長期純債基金指數周內上漲0.18%，短期純債基金指數上漲0.15%，二級債基指數上漲0.20%。